금현물의 괴리율은 왜 발생하는 것인가?

최근에 금가격이 많이 올라서 난리인데 국제 금값과 우리나라 KRX금현물 시장에 가격의 차이(괴리율)이 많이 난다. 
아래 보는 것 처럼 국제 금가격은 g당 133,790원 이며 현재 국내시장 KRX금현물은 1g당 156,310원 이다. 
이부분은 왜 발생하는 것인지 궁금해서 좀 정리 해보았다. 

 

국제 금 가격과 KRX 금현물 가격 간 괴리율(가격 차이)이 발생하는 이유는 여러 가지가 있으며 아래와 같이 정리해 볼 수 있습니다. 

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1. 환율 변동

• 국제 금 가격은 **달러(USD)**로 표시되지만, KRX 금현물 가격은 **원화(KRW)**로 거래됩니다.
• 원-달러 환율이 변동하면 금 가격에도 영향을 미쳐 괴리가 발생합니다.
  • 예) 환율이 오르면 KRX 금 가격도 상승, 환율이 내리면 반대로 하락

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2. 국내 수요와 공급 불균형

• 국내 금 수요가 많고 공급이 부족할 경우, 국제 가격보다 **프리미엄(웃돈)**이 붙어 가격이 상승합니다.
• 반대로 공급이 많으면 국제 가격보다 저평가될 수도 있습니다.

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3. 거래 비용과 세금 차이

• 국제 금 거래에는 보관료, 운송비, 보험료 등이 포함되어 있지만, 국내 KRX 금현물은 부가가치세 면제 등으로 가격이 다르게 책정됩니다.
• 하지만 실물 인출 시 부가세(10%)가 부과되기 때문에, 이 비용이 괴리율에 영향을 미칩니다.

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4. KRX 시장 유동성 부족

• 국제 금시장은 거래량이 매우 많아 가격이 실시간으로 반영되지만, KRX 금현물 시장은 상대적으로 유동성이 낮아 가격 변동이 느릴 수 있습니다.
• 거래량이 적으면 가격이 국제 시세보다 높거나 낮게 유지될 가능성이 있습니다.

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5. 시차(시간차)

• 국제 금 가격은 24시간 실시간으로 변동하지만, KRX 금시장은 오전 9시~오후 3시 30분까지만 운영됩니다.
• 장 종료 이후 국제 금 가격이 변동되면 다음 거래일에 반영되어 괴리율이 발생할 수 있습니다.

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정리하자면:

• 환율, 국내 수급, 거래 비용, 유동성, 시차 등 여러 요인이 복합적으로 작용하여 국제 금 가격과 KRX 금현물 가격 사이의 괴리율이 생깁니다.

하지만 이러한 괴리율은 **차익거래(Arbitrage)**를 통해 일정 수준으로 다시 수렴되는 경향이 있습니다. 

결국 괴리율이 많이 발생 할때는 좀 더 보수적으로 매수를 할 필요가 있을것으로 보인다.